La monnaie, l'intermédiation bancaire et la création monétaire

À retenir

Cadre programme : DCG, programme 2025 (arrêté du 4 août 2025, première session 2027), UE 5 « Économie contemporaine », partie 3 « Identifier les opérations de financement de l'activité économique », sous-partie 3.2 « Distinguer les circuits de financement de l'économie ».

Pourquoi c'est central à l'examen : comprendre comment les banques financent l'économie suppose de comprendre ce qu'est la monnaie et comment un crédit la crée. Les sujets sur le financement, l'inflation ou la politique monétaire s'appuient sur ce mécanisme. Le programme demande de l'étudier dans le cadre du financement intermédié ; la politique monétaire est traitée plus tard, au cours 23.

01La monnaie : définition, fonctions, formes

1.1 Définition

La monnaie est l'ensemble des moyens de paiement acceptés par tous pour régler des dettes et des transactions. Sa valeur repose sur la confiance : on accepte un billet ou un dépôt bancaire parce qu'on sait que les autres l'accepteront aussi.

1.2 Les trois fonctions

Fonction	Contenu	Exemple
Unité de compte	Exprimer la valeur de tous les biens dans la même unité	Prix en euros
Intermédiaire des échanges	Échanger sans troc, en évitant la recherche d'une double coïncidence des besoins	Payer son pain en euros plutôt que par un autre bien
Réserve de valeur	Conserver un pouvoir d'achat dans le temps	Garder des euros sur un compte ; fragilisée par l'inflation (cours 20)

1.3 Les formes de la monnaie

Forme	Définition	Émetteur
Fiduciaire	Pièces et billets	Banque centrale (pour les billets)
Scripturale	Soldes des comptes bancaires, utilisés par virement, carte, chèque	Banques commerciales
Monnaie de banque centrale	Billets et comptes des banques auprès de la banque centrale (réserves)	Banque centrale

La grande majorité de la monnaie en circulation est scripturale : c'est une dette de la banque envers son client, qui n'est pas adossée à un stock de billets. Les agrégats monétaires regroupent les formes selon leur liquidité : un agrégat étroit (billets, pièces, dépôts à vue), un agrégat intermédiaire (plus des dépôts à terme de courte durée et des livrets), un agrégat large (plus certains instruments négociables).

1.4 La monnaie unique

L'euro est la monnaie de la zone euro, qui compte 21 membres depuis l'entrée de la Bulgarie le 1er janvier 2026 (Banque de France). Une même monnaie suppose une même banque centrale : la Banque centrale européenne (BCE) et les banques centrales nationales forment l'Eurosystème (cours 18 et 23).

02L'intermédiation bancaire : collecte de dépôts et offre de crédit

La banque est un intermédiaire financier (cours 11). Elle collecte des dépôts auprès des agents à capacité de financement et offre des crédits aux agents à besoin de financement. Son bilan simplifié se présente ainsi :

Actif (emplois)	Passif (ressources)
Crédits accordés aux agents	Dépôts des clients (monnaie scripturale)
Titres détenus	Fonds propres (capital, bénéfices mis en réserve)
Réserves à la banque centrale, billets	Refinancement (emprunts à d'autres banques ou à la banque centrale)

2.1 La transformation des échéances

Les dépôts sont souvent exigibles à tout moment (court terme) alors que les crédits sont à long terme (immobilier, investissement). La banque transforme les échéances : elle finance du long avec du court. Cela lui apporte une marge, mais l'expose à un risque d'illiquidité : si trop de déposants retirent en même temps (panique bancaire), elle ne peut pas rembourser, car ses crédits ne sont pas récupérables immédiatement. Elle se protège par la diversification des déposants, ses réserves, l'accès au refinancement et la garantie des dépôts.

2.2 La création monétaire

Au-delà de la transformation, la banque crée de la monnaie quand elle accorde un crédit.

03La création monétaire par les banques

3.1 Le mécanisme : « les crédits font les dépôts »

Une vue intuitive voudrait que la banque prête l'argent des dépôts déjà reçus. En réalité, quand une banque accorde un crédit, elle crédite le compte de l'emprunteur : un dépôt apparaît, sans qu'un dépôt préalable ait été déplacé. Sur le bilan de la banque :

à l'actif, une créance sur l'emprunteur (le crédit) ;
au passif, un dépôt au nom de l'emprunteur (monnaie scripturale).

Les deux augmentent du même montant : de la monnaie nouvelle est créée. Les crédits font les dépôts, et non l'inverse. La banque a besoin de monnaie de banque centrale (réserves) pour régler ses opérations avec les autres banques, pas pour créer le dépôt initial.

3.2 La destruction monétaire

Quand l'emprunteur rembourse le capital, le dépôt diminue et la créance diminue du même montant : la monnaie est détruite. Les intérêts versés à la banque constituent un revenu de la banque (rémunération de son activité), non une création de monnaie.

3.3 Les limites de la création monétaire

Limite	Explication
Refinancement auprès de la banque centrale	Quand l'emprunteur dépense, le dépôt passe souvent à une autre banque : la banque prêteuse doit transférer des réserves à cette dernière. Elle les obtient auprès d'autres banques ou de la banque centrale, au taux de refinancement (cours 23)
Réserves obligatoires	La banque centrale peut exiger un montant minimal de réserves proportionnel aux dépôts, fixé par elle
Règles prudentielles	Les banques doivent détenir un niveau minimal de fonds propres par rapport à leurs crédits et de liquidités : le crédit est limité par le capital de la banque (accords de Bâle, cours 36)
Demande de crédit solvable	Il faut des emprunteurs prêts à emprunter et jugés capables de rembourser
Confiance	Si les clients retirent massivement leurs dépôts en billets, la banque doit faire face

À retenir

Hors programme UE 5 : le détail des ratios prudentiels et de la politique monétaire (cours 23). Le « multiplicateur de crédit » mécanique, qui suppose que les banques prêtent les dépôts reçus, déduction faite des réserves et des retraits en billets, si bien que la masse monétaire serait un multiple fixe de la monnaie de banque centrale, est une simplification qu'il faut savoir nuancer : en pratique, les crédits font les dépôts et la banque centrale fournit ensuite les réserves demandées.

Exemples corrigés

Cas 1 : un crédit crée de la monnaie, et ses limites (cas fictif, en euros)

Cas fictif. La banque A présente le bilan suivant : réserves 100 000 ; crédits 900 000 ; dépôts 900 000 ; fonds propres 100 000. Elle accorde un crédit de 100 000 à l'entreprise Dahlia, qui paie aussitôt un fournisseur dont le compte est à la banque B. Une règle prudentielle fictive exige des fonds propres au moins égaux à 10 % des crédits.

Bilan de la banque A avant le crédit

Actif	Montant	Passif	Montant
Réserves	100 000	Dépôts	900 000
Crédits	900 000	Fonds propres	100 000
Total	1 000 000	Total	1 000 000

Bilan de la banque A après le crédit

Actif	Montant	Passif	Montant
Réserves	100 000	Dépôts (dont Dahlia : 100 000)	1 000 000
Crédits	1 000 000	Fonds propres	100 000
Total	1 100 000	Total	1 100 000

Bilan de la banque A après le paiement au fournisseur (banque B)

Actif	Montant	Passif	Montant
Réserves	0	Dépôts	900 000
Crédits	1 000 000	Fonds propres	100 000
Total	1 000 000	Total	1 000 000

La banque B reçoit un dépôt de 100 000 et des réserves de 100 000.

Questions.

Combien de monnaie scripturale le crédit a-t-il créé ?
Pourquoi la banque A doit-elle se refinancer après le paiement ?
La banque A peut-elle accorder un nouveau crédit sans condition ?
Que se passe-t-il quand Dahlia rembourse 100 000 de capital depuis un compte ouvert chez A ?

Réponses.

Les dépôts passent de 900 000 à 1 000 000 : 100 000 de monnaie ont été créés. Le virement vers la banque B déplace cette monnaie sans la détruire : le total des dépôts des deux banques a bien augmenté de 100 000.
Après le paiement, les réserves de A tombent à 0 : elle doit en reconstituer pour régler ses opérations futures et satisfaire une éventuelle exigence de réserves. Elle emprunte alors à d'autres banques ou à la banque centrale, à un coût fixé par les taux directeurs : le prix du refinancement limite l'appétit pour le crédit. Depuis le 16 septembre 2026, la facilité de dépôt de la BCE est à 2,50 %, les opérations principales de refinancement à 2,65 % et le prêt marginal à 2,90 % (BCE, 10 septembre 2026).
Non. Le ratio de fonds propres est de 100 000 / 1 000 000 = 10 %, soit le minimum fictif : sans augmentation de capital ou de réserves, A ne peut plus accorder de crédit. La règle prudentielle borne la création de monnaie.
Dahlia remboursant 100 000 de capital, le crédit diminue de 100 000 et le dépôt de 100 000 : 100 000 de monnaie sont détruits. Les intérêts éventuels sont payés en plus et rémunèrent la banque.

Cas 2 : mini-dossier, le coût de refinancement et la monnaie unique

Document 1. Taux directeurs de la BCE en vigueur depuis le 16 septembre 2026 : facilité de dépôt 2,50 %, opérations principales de refinancement 2,65 %, facilité de prêt marginal 2,90 % (hausse de 25 points de base décidée le 10 septembre 2026, deuxième hausse après celle du 11 juin 2026, effective le 17 juin, où ces taux étaient de 2,25 %, 2,40 % et 2,65 %). Source : BCE, tableau des taux et communiqué du 10 septembre 2026.

Document 2. La zone euro compte 21 membres depuis le 1er janvier 2026, avec l'entrée de la Bulgarie. Source : Banque de France, « La Bulgarie rejoint la zone euro ».

Questions.

Calculer l'écart entre le taux de refinancement avant et après septembre 2026.
Pourquoi cette hausse affecte-t-elle la distribution du crédit ?
Pourquoi l'existence d'une monnaie unique impose-t-elle une banque centrale commune ?

Réponses.

Taux des opérations principales de refinancement : 2,40 % à partir du 17 juin 2026, 2,65 % à partir du 16 septembre : 2,65 − 2,40 = 0,25 point (25 points de base) à la seconde décision. Chacune des deux hausses est de 0,25 point, soit 0,50 point au total sur la période (2 × 0,25).
Le taux de refinancement est le coût de la monnaie de banque centrale que les banques doivent se procurer pour régler leurs opérations. Quand il monte, le coût de leurs ressources augmente et elles relèvent leurs taux de crédit : la demande de crédit peut diminuer et la création monétaire ralentir. Les canaux de transmission seront détaillés au cours 23.
Les paiements entre pays de la zone circulent en monnaie scripturale entre banques de pays différents : il faut un lieu unique de règlement et une autorité qui fixe les conditions de refinancement pour tous. C'est le rôle de l'Eurosystème.

Écrit au décideur (note à la dirigeante d'une PME). Objet : « la banque crée la monnaie », pourquoi mon crédit est-il refusé ? Constat : la banque peut effectivement créer un dépôt en accordant un crédit, mais elle n'est pas libre de le faire. Analyse : elle doit conserver un niveau de fonds propres suffisant, se refinancer à un coût qui monte, et évaluer votre capacité à rembourser. Recommandation : renforcer votre dossier (fonds propres, prévisions de trésorerie, garanties), solliciter plusieurs banques et réduire le montant ou l'étaler si la banque est contrainte par ses ratios.

Cas 3 : plan détaillé d'une question problématisée

Sujet. Les banques peuvent-elles créer de la monnaie sans limite ?

Problématique. Si un crédit crée un dépôt, qu'est-ce qui empêche une expansion illimitée de la monnaie ?

Partie	Arguments	Illustrations
I. Les banques créent de la monnaie par le crédit	Les crédits font les dépôts ; monnaie scripturale ; destruction au remboursement ; intermédiation et transformation des échéances	Bilan de la banque A : crédit de 100 000 et dépôt de 100 000 (cas fictif)
II. Des limites réelles	Refinancement auprès de la banque centrale et réserves, règles prudentielles, demande de crédit solvable, confiance	Ratio de fonds propres de 10 % atteint (cas fictif) ; taux de refinancement à 2,65 % depuis le 16 septembre 2026 (BCE)
III. Un enjeu de régulation	Rôle de la banque centrale et du superviseur : stabilité financière, inflation ; risque de crise de confiance ; renvoi à la politique monétaire	Eurosystème à 21 pays depuis le 1er janvier 2026 (Banque de France)

Conclusion argumentée. La création monétaire est un mécanisme réel du crédit bancaire, mais encadré : elle dépend du capital des banques, du coût du refinancement et de la demande de crédit. La banque centrale influence ce coût (cours 23) : la monnaie n'est pas un flux libre mais le produit d'un système contraint.

Vocabulaire essentiel

Terme	Définition
Monnaie	Moyen de paiement généralement accepté
Monnaie fiduciaire	Pièces et billets
Monnaie scripturale	Dépôts à vue sur compte bancaire
Réserve de valeur	Fonction permettant de conserver du pouvoir d'achat
Transformation des échéances	Financement de crédits longs par des ressources courtes
Création monétaire	Apparition de monnaie scripturale lors d'un crédit
Refinancement	Emprunt d'une banque auprès d'autres banques ou de la banque centrale
Réserves obligatoires	Dépôts minimaux d'une banque à la banque centrale, proportionnels à ses dépôts
Fonds propres	Capital et réserves d'une banque absorbant les pertes

Points clés à retenir

La monnaie est un moyen de paiement accepté de tous, fondé sur la confiance.
Ses trois fonctions : unité de compte, intermédiaire des échanges, réserve de valeur.
La monnaie est fiduciaire (billets et pièces) ou scripturale (dépôts), cette dernière étant la plus importante.
La banque collecte des dépôts et offre du crédit ; elle transforme les échéances et s'expose à l'illiquidité.
Les crédits font les dépôts : un crédit crée de la monnaie scripturale.
Le remboursement du capital détruit la monnaie.
Les limites : refinancement, réserves obligatoires, règles prudentielles, demande de crédit, confiance.
La politique monétaire est traitée à la partie 5 (cours 23), non ici.

Pièges fréquents

Croire que la banque prête uniquement l'argent déposé : le crédit crée le dépôt.
Dire que la création monétaire est illimitée : le refinancement, le capital et la demande la limitent.
Confondre monnaie et revenu ou richesse : la monnaie est un moyen de paiement.
Oublier la destruction de monnaie lors du remboursement du capital.
Confondre réserves et fonds propres : les réserves sont de la monnaie de banque centrale détenue à l'actif, les fonds propres sont au passif.
Traiter la politique monétaire dans ce cours : taux directeurs et assouplissement quantitatif relèvent du cours 23.
Écrire « multiplicateur de crédit » sans nuance.
Citer un taux de la BCE sans date : le dépôt est à 2,50 % depuis le 16 septembre 2026, pas 4 % ni 2 %.

Q&R pour le tuteur IA

Q : Quelles sont les fonctions de la monnaie ? R : Unité de compte, intermédiaire des échanges et réserve de valeur.

Q : Comment une banque crée-t-elle de la monnaie ? R : En accordant un crédit : elle crédite le compte de l'emprunteur. À l'actif apparaît une créance, au passif un dépôt : de la monnaie scripturale est créée.

Q : Qu'est-ce que la transformation des échéances ? R : La banque finance des crédits longs avec des dépôts à court terme. Elle gagne une marge, mais s'expose au risque que trop de déposants retirent en même temps.

Q : Que devient la monnaie quand un crédit est remboursé ? R : Elle est détruite : le dépôt de l'emprunteur et la créance de la banque diminuent du même montant.

Q : Quelles sont les limites de la création monétaire par les banques ? R : Le refinancement et les réserves auprès de la banque centrale, les règles prudentielles de fonds propres et de liquidité, la demande de crédit solvable et la confiance des déposants.

Q : Quelle est la différence entre monnaie fiduciaire et monnaie scripturale ? R : La monnaie fiduciaire est constituée des pièces et billets, émis par la banque centrale ; la monnaie scripturale est constituée des soldes des comptes bancaires, créés par les banques commerciales lors des crédits.